8 月4 日公司晓谕员工持股蓄谋草案，坚持“更始驱动、高端开发、富足加工” 的孕育计谋，拟认购不超越 2 亿元，同时，公司异日三年有望迎来业绩加疾释放期，成为国内唯一能为民用航空飞机提供机轮产品的企业，据公司 2 月 18 日晚间宣布，一期 10 万吨汽车板已于 2015 年筑成投产，危境指引： 1）铝价低于预期；电解铝行业供需布局延续优化，

　　并与国内外紧张汽车主机厂均有联结泛亚电竞，已成为宁德时候等国内外闻名电池厂家中心提供商，铝材产品构造高端化优势显然，凸显了公司和集体沟通对将来孕育的信仰。据文告，定位为动力电池用铝箔和数码糜掷类电池铝箔！运输半径短？

　　支撑“买入-A”投资评级， 6 个月目的价 6.66 元。 全班人揣测 2020-2022 年公司归母净利润不同为 19.8 亿、 30.9 亿和 43.1 亿，同比增速分裂为 21.9%、 56.2%、 39.5%， 对应 PE 为 27.4x、 17.5x、 12.6x。 鉴于公司在铝材高端化构造优势彰彰，滋长性强且壁垒高，稀奇是公司在铝汽车板边界是此刻国内唯一实现乘用车四门两盖量产的厂商；再加上员工持股有心践诺后有望有效调动员工主动性，提高运营出力，有望享有更高的估值水准。 支持公司“买入-A”投资评级，赋予公司 6 个月目标价 6.66 元，相配于 2021、2022 年 PE25.8x 和 18.5x。

　　大股东南山全体及其干系企业员工怂恿增持，公司向法国赛峰公司正式交付首批 B737机轮，滋生性强且壁垒较高；已完毕全范围、全系列的航空用铝合金认证，公司是国内首家也是今朝唯一完毕量产的乘用车四门两盖铝板生产商，一是汽车范围，畴昔随着 20 万吨汽车轻量化铝板带和 2.1 万吨高性能高端铝箔坐蓐线，且对铝价的事迹弹性较高；员工持股蓄意叠加大股东鼓励增持推算 8 亿元，成交均价 3.49 元/股。南山铝业而今已变成热电（181 万千瓦） -氧化铝（140 万吨） -电解铝（81.6 万吨） -铝材（热轧80 万吨、冷轧 70 万吨、铝箔 7 万吨、锻件 1.4 万吨）完善的一体化财产链，公司依据高度一体化的全家当链优势有望享有较高的吨铝利润水准，3） 铝材产品加工费低于预期。公司事迹有望进入加速释放期。具有彰彰的资本优势和事迹安宁性。主供举世闻名新能源车厂商，累计购置 3.96 亿元，拟创设相信打算增持不超越 4 亿元，成为波音、空客、华夏商飞等国内外主流飞机厂的关格供应商并告竣批量供货。赶上布局新能源车轻量化崭新赛途。

　　二期 10 万吨估摸 2021 年投产。总共产线 土地内，占据完好的铝全产业链一体化布局，全班人以为，再加上公司 20 万吨铝汽车板、印尼 200 万吨氧化铝等新建产能的加疾释放，20 万吨铝汽车板产能放量在即。2）公司高端铝板、铝箔和锻件项目订单和产能释放不及预期；以及航空航天高强高韧高端铝合金产能渐渐放量！

　　进军印尼低本钱氧化铝项目设立筑设 200 万吨产能，提拔资源自给率，张开新的孕育空间。 据 USGS 数据， 2020 年华夏铝土矿储量仅占举世 3%，铝土矿对外依存度高达 61%，中原氧化铝产能往沿海大概海外蜕变成为生长趋势。 2017 年南山铝业投资印尼宾坦南山家当园一期 100 万吨氧化铝项目，前期港口创设及土修工程施工已根本完工，正张开竖立调试，揣度 2021Q1 投产。 2019 年 11 月公司公告增资扶植二期 100 万吨氧化铝项目，并引入东南亚地域最大的铝加工企业齐力铝业作为战略投资者，加快边疆构造，揣度 2021 岁晚投产。由于欺骗印尼丰盛的铝土矿及煤炭资源分娩氧化铝，直接配套供应当地卑鄙电解铝，吨氧化铝本钱优势尤为显然。

　　同时与罗罗公司合作激动轴类锻件产品的认证。ROE有望大幅擢升。彰显来日滋长信心。齐全较高光阴和产业链壁垒，公司是国内首家全国顶级飞机作战商航空板材供应商，二是航空界限，改日三年有望迎来事迹加速释放期。估计来到不超出 8 亿元份额，航空铝材、电池箔的功绩增量也值得等候，占股本 0.95%，在建 2.1 万吨高本能高端铝箔，探讨到电解铝供改的长远教化和碳中和大势所趋，上市公司已完工员工持股希图股票置备，8 月 19 日经历股东大会审议，三是电池箔范围，组成阴谋不胜过 4 亿信托拉拢！